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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 73,00 € |
74,35 € |
-1,35 € |
-1,82 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007667107 |
766710 |
- € |
- € |
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Vossloh mit starken Q2-Zahlen
28.07.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Laser, Analyst von SES Research, stuft die Aktie von Vossloh (ISIN DE0007667107 / WKN 766710) weiterhin mit "kaufen" ein.
Vossloh habe heute sehr solide Q2/2010-Zahlen berichtet, die sowohl die Erwartungen von SES als auch die Konsensschätzungen übertroffen hätten. Der Umsatz in Q2/2010 habe sich um fast 25% (organisches Wachstum +16%) erhöht und habe somit EUR 50 Mio. über den SES-Erwartungen gelegen: Das signifikante Delta sei allein durch das margenstarke Infrastrukturgeschäft getrieben worden. Hierzu hätten alle drei Segmente beigetragen (Schienenbefestigungssysteme, Weichen, Services).
Die Gründe dafür seien: Hohe Abrufe bei Schienenbefestigungssystemen besonders in Osteuropa und ein deutlicher Turnaround in der Nachfrage für Weichen in den USA (im ersten Halbjahr 2009 sei aufgrund der Wirtschaftskrise ein Volumen auf historisch niedrigem Niveau verzeichnet worden). Zudem habe der Umsatzbeitrag vom neu akquirierten Servicegeschäft über der Erwartung gelegen (besser als erwartetes Ramp-up und höhere Cross-Selling- Effekte). Das Lokomotivgeschäft sei immer noch von schleppender Nachfrage geprägt gewesen. Der Umsatzrückgang in Q2 (-15% yoy) habe jedoch deutlich unter dem des Q1 gelegen (-25%).
Die deutlich höhere Top Line habe zu einem signifikant über den Erwartungen liegenden EBIT mit Margen geführt, die fast das Niveau von Vosslohs Peak Levels erreicht hätten.
Der Auftragseingang im ersten Halbjahr 2010 in Höhe von EUR 573 Mio. habe 19% unter dem ersten Halbjahr 2009, aber im Rahmen der Erwartungen gelegen, da Q2/2009 einen großen chinesischen Auftrag bei den Schienenbefestigungssystemen beinhaltet habe. Es sei hier jedoch beachtlich, dass sich die neuen Aufträge im Lokomotivgeschäft in Q2/2010 im Jahresvergleich mehr als verdoppelt hätten. Der Auftragseingang sei auf Halbjahresbasis immer noch um fast 70% reduziert. Das Lokomotivgeschäft (besonders in Kiel) dürfte sich daher stabilisiert haben, wenn auch auf niedrigem Niveau. Dies erhöhe die Visibilität des Unternehmens insgesamt.
Vossloh habe folglich die Gesamtjahresguidance beim Umsatz auf EUR 1,35 Mrd. (alt: EUR 1,3 Mrd.) erhöht sowie das EBIT auf mehr als EUR 150 Mio. (mehr als EUR 145 Mio.) und EPS auf EUR 7,00 (EUR 6,50 bis 7,00) angepasst. Das SES-Modell werde angesichts der verbesserten Visibilität im Lokomotivgeschäft und des starken zugrundeliegenden Wachstums im Infrastrukturgeschäft erhöht.
Die Kaufempfehlung der Analysten von SES Research für die Vossloh-Aktie wird mit einem von EUR 98 auf EUR 100 erhöhten Kursziel bestätigt. (Analyse vom 28.07.2010) (28.07.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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